Souveränität ist kein Marketing-Begriff. Sie ist eine Angebots-Kette mit zwei Geographien (EEA und USA) und drei Schichten (Hardware, Plattform, Anwendung).
Das Mandat hält ASML, Infosys, SAP, NXP, STM. Cash-Quote bei 39%. Keine Anwendungs-Schicht-Bets ausserhalb von SAP — nicht weil sie unwichtig wäre, sondern weil die Bewertungen in 2026 die Geduldigen für mehrere Quartale weiter strafen werden.
Die These ist nicht "Tech ist gut". Sie ist: "wer die Lithografie-Anlagen baut, wer die ERP-Datenbank besitzt, und wer die Auto-Chips designt, hat über die nächsten zehn Jahre Verhandlungsmacht gegen Regierungen, die unabhängiger werden wollen". Das ist ein Cashflow-Argument, kein Zukunfts-Argument.
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